程顺根：解剖中小企业融资难题要有新思路

• 中小企业融资难，这是一个近几年来出现频率非常之高的话题，也是一个关乎社会主义市场经济持续快速健康发展的重大课题 。 中小企业融资难的关键点不在于银行贷款难, 当前，人们在谈论融资难话题时，大多是指外源融资，其焦点直指银行贷款难。于是，在众多探讨解决中小企业融资难题的文章中，绝大多数集中在外源融资，其中又以银行贷款居多。方案和建议很多，行之有效的却极少，虽然从2004年7月以来有近40家中小企业获批上市，但中小企业融资难题依然严重阻碍着中小企业的持续快速有效发展。

• 中小企业融资解题瓶颈究竟何在

• 中小企业直接筹资难，使得其权益性资金严重不足，造成稳定性资金支撑力薄弱。在直接筹资严重受阻的情况下，中小企业只能将解决资金问题过多地依赖于债务性融资。权益性资金严重不足，无形中扩大了债务性资金的需求量，同时又限制了其筹集债务性资金的能力。而间接融资的主体――商业银行是以安全性和盈利性相统一为经营管理目标的特殊企业，因而，一方面无论是大银行还是小银行，没有例外地都办大贷款，主要服务于大企业，在这方面，小的银行往往更甚。另一方面，当前，在我国成千上万存在融资难的中小企业中，按其正常发展所需要的资金量考察分析，绝大多数存在着权益性资金不足或严重不足问题，中小企业的权益性资本比例低，缺乏自保实力和他保能力，贷款的经济风险和政策风险大。 众所周知，商业银行信贷政策规定，企业向商业银行借款必须具有一定比例的自有资金，这是基本条件。这一比例的底线达不到，就不可能得到商业银行贷款。其实，做任何事情都有风险，企业所有者必须先把自己的钱掏出来，必须首先建立企业的自有资本，别人才可能对你有信任，才会把钱借给你。没有自己的钱投入到企业中，就想取得商业银行贷款，那是“空手套白狼”，十有八九会落空。 因此，中小企业融资难的关键点不在于商业银行贷款难，而在于直接筹资难，我们研究解决中小企业融资难题的着重点和着力点应放在直接筹资。

• 直接筹资难要从企业内部找原因

• 长期以来，江西的上市公司数量和融资额在全国都处于低水平。截止2003年7月，江西省共有各类上市公司（含A、B、H股）22家，占所有上市公司家数（1259）的1.75％，在全国仅名列第26位。累计筹资额占全国的1.31％。由于目前江西仅限于在资本市场发行股票，没有发行基金和企业债券，融资方式单一，因而实际筹资额在全国的份额中比例极低。与周边的安徽（36家）、湖南（37家）、湖北（57家）等省也存在不少的差距。从表面上看，这是由于江西企业的资本规模较小，拟发行股票规模和资金额也都比较小而难以获得券商的青睐。但深层次的原因是江西中小企业的整体发展还处于初级阶段，企业的管理水平差、生产技术含量低和产品盈利能力差等根本原因制约了其发展壮大的能力。中小企业虽然已从2004年7月上市，酝酿中的“二板”市场，也将优先支持质地好的中小企业，特别是中小科技型企业。就江西中小企业的发展现状来看，在一板市场融资欠缺的，资本市场上有所作为，解决中小企业融资难题，谈何容易。 从中小企业内源融资困境看，致因既有经济因素，更有人文因素，而且人文因素是深层次的主导因素。说起中小企业内源融资困难，人们往往将原因归结为企业自有资金不足、自我积累有限。笔者认为，这并非根本性原因。中小企业内源融资困难的根源，在于我国中小企业的人文因素。这些企业主绝大多数出身于小市民或农民，他们深受小市民人文意识或农民人文意识的深远影响，造成了其独特的排他意识、生活方式。排他意识决定了他们偏好独资或极少几个亲朋好友合资的家庭式经营管理体制，宁可把企业规模做小一点，也不愿他人带资加盟。有不少初始由几人出资联盟的小企业，经过几年的合作拼搏，发展速度很快，资本回报率很高，但出资人之间的凝聚力却明显下降，

• ・热门新闻

• 创业赚钱的九大综合素质
• 外资VC在我国投资瞄准哪些领域？
• 吴长江：8年演绎照明行业龙头的传奇
• 自我介绍 敲开你的社交大门
• 当老板最赚钱十大行业排行榜

• 信潮商务网
• 国家劳动与社会保障部
• 中国共青团
• 石家庄信息工程学院
• 石家庄创富网
• 全国大学生就业基地